La evolución y éxito de la Responsabilidad Social radica en parte en la manera de darla a conocer, por tal motivo, la comunicación es un …
Perspectiva macro. La economía mexicana continúa diferenciándose del resto de las economías latinoamericanas por medio de un crecimiento estable y una baja inflación. Prevemos que …
De acuerdo con un estudio realizado por Bank of America Merrill Lynch, las ventas al menudeo en …
El rally en instrumentos mexicanos de renta fija local que hemos visto desde junio, ha sido espectacular. El rendimiento en el bono soberano a diez años cayó más de 90 puntos base, mientras que el de 30 años bajó 120 puntos base. Las tasas de interés en swaps de TIIE tuvieron un desempeño similar. El gobierno mexicano ahora puede emitir deuda en su propia moneda a tasas mucho más bajas que sus contrapartes italianos o españoles.
México emitirá a través de una subasta sindicada un nuevo bono a 30 años el 18 de abril, y aprovechamos esta oportunidad para revisar lo que la curva de bonos del gobierno mexicano puede ofrecer. Nos gusta el bono M 2038 en el extremo largo de la curva, y nos gusta el bono M 2021 y el bono M 2024 en la sección intermedia. A pesar de altos retornos, no favorecemos el bono M 2017 debido a que su liquidez es poca. El rally en el extremo corto parece exagerado, y requeriría una política de recorte de tasas para justificar tasas más bajas. Como no prevemos un recorte de tasas, evitamos los bonos más cortos.
El Índice Cleantech de Bank of America Merrill Lynch cayó 33% en el 2011, registrando un desempeño sustancialmente inferior a la cifra neutra del S&P500. Esta caída por segundo año consecutivo tuvo un origen amplio pero fue liderada por el desplome de 51% en la energía solar. Prácticamente los elementos técnicos de todas las acciones son negativos. Este duro golpe será difícil de sanear por lo que nuestros analistas en tecnologías limpias pronostican que 2012 será otro año difícil, antes de una potencial recuperación en 2013.
No consideramos que Banxico elevará las tasas, a pesar de que se registrará inflación por encima del 4% en la mayoría de los meses de 2012. La razón detrás de nuestra perspectiva es que son los choques de oferta o cost-push shocks (como el impacto de la sequía sobre los precios agrícolas) y no las presiones del lado de la demanda lo que está impulsando la inflación. Como cualquier banco central con meta inflacionaria, Banxico sólo reacciona a este tipo de inflación si se comienzan a contaminar las expectativas de inflación.
La encuesta mensual de Bank of America Merrill Lynch realizada a Administradores de Fondos de noviembre indicó que los inversionistas globales están buscando refugio de las problemáticas de la Eurozona en la renta variable de Estados Unidos y de los Mercados Emergentes.
El tercer trimestre fue brutal para los activos de riesgo. A nivel mundial, la renta variable y los bonos de no grado de inversión registraron las peores pérdidas vistas desde el cuarto trimestre de 2008, producto de las preocupaciones sobre una recesión global, un incumplimiento en la Eurozona y la impotencia política. Los precios de los commodities se colapsaron, el rendimiento del bono del Tesoro a 10 años cayó a un nivel histórico, y la volatilidad de la renta variable se disparó hasta el nivel más alto registrado desde marzo 2009. El trimestre cerró con los inversionistas integrando a los precios un aterrizaje forzoso para China, intensificando así la aversión al riesgo.
Centros de Incubación más necesarios que nunca Con agrado recibimos la noticia de la creación del nuevo Centro de Emprendimiento e Innovación Empresarial en Aguascalientes, …